- Dòng tiền bất ngờ quay trở lại, VN-Index vượt mốc 1.400 điểm, dự báo lạc quan
- Giải quyết tình trạng quá tải hệ thống trên HoSE: Khó có giải pháp hoàn hảo!
- Cổ phiếu ngân hàng liệu đã “hết thời”?
Vay margin "bùng nổ"
Theo ông Tô Giang Nam, Giám đốc đầu tư Công ty quản lý quỹ Ngân hàng Công thương Việt Nam, dòng tiền chảy vào thị trường chứng khoán trong thời gian qua đến từ ba nguồn, bao gồm: Các nhà đầu tư nước ngoài (chủ yếu là châu Á, như Nhật Bản, Hàn Quốc); các quỹ ETF (ghi nhận giá trị kỷ lục của 10 quỹ ETF đầu tư vào thị trường Việt Nam trong tháng Tư với lượng vốn vào ròng lên tới 370 triệu USD, tương đương khoảng 8.700 tỷ đồng); và các nhà đầu tư cá nhân (trong đó có dòng tiền của các nhà đầu tư mới - F0).
Tuy nhiên, ông Nam cho rằng cần phải xem xét kỹ hơn về dòng tiền F0. Vì trong cuối quý 1, dòng tiền F0 đạt khoảng 85.000 tỷ đồng và chỉ tăng 4,2% so với cuối năm 2021. “Như vậy, thanh khoản trên thị trường “bùng nổ” phần lớn đến từ hoạt động cho vay margin với con số ấn tượng trên 101.000 tỷ đồng” – ông Tô Giang Nam nhận định.
 |
Thị trường chứng khoán bùng nổ cũng đi kèm hoạt động cho vay margin tăng mạnh |
Theo vị chuyên gia này, dòng vốn margin phần lớn đến từ nguồn vốn chủ sở hữu của các công ty chứng khoán, tín dụng ngân hàng và huy động qua kênh trái phiếu doanh nghiệp.
Sẽ thanh tra trong 6 tháng cuối năm
Ở khía cạnh cơ quan quản lý, ông Phạm Hồng Sơn, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước thừa nhận cho vay margin tiềm ẩn rủi ro. “Cho vay giao dịch ký quỹ như “con dao 2 lưỡi”, khi thị trường đi lên thì ổn, nhưng lúc đi xuống tất nhiên sẽ có những hiệu ứng không tốt. Với quy mô cho vay margin đạt hơn 100.000 tỷ đồng hiện nay, các công ty chứng khoán, nhà đầu tư cần hết sức cẩn trọng…” – ông Sơn nhận định.
Lãnh đạo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cũng cho biết thêm, để đáp ứng nhu cầu margin của nhà đầu tư, một số công ty chứng khoán đã tăng vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường hiện nay, việc cho vay margin cần hết sức cẩn trọng, vì khi thị trường diễn biến theo chiều hướng đi xuống, thì không chỉ ảnh hưởng đến công ty chứng khoán, mà cả nhà đầu tư, cũng như thị trường.
Ông Sơn cũng cho hay, hiện nay các quy định về pháp lý về margin đã rất rõ ràng, trong đó công ty chứng khoán không được cho vay margin quá hai lần vốn chủ hữu.
Trên thực tế, các công ty chứng khoán cũng nhận thức được cho vay margin là dịch vụ tốt song kèm theo rủi ro, nên họ đã đầu tư các hệ thống quản trị rủi ro. Các hệ thống này được xử lý tự động và rất ít có sự can thiệp của con người.
“Tôi đã nhiều lần nói với công ty chứng khoán rằng, cho vay margin mà đúng theo quy định của pháp luật thì không có vấn đề gì, sợ nhất là tuân thủ không đúng. Chúng tôi đã có văn bản nhắc nhở các công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ phải luôn đảm bảo tuân thủ đúng quy định của pháp luật…”, ông Sơn nói
Theo lãnh đạo Ủy ban Chứng khoán, dịch bệnh Covid-19 đang được kiểm soát tốt nhưng vẫn tiềm ẩn những vấn đề khó lường, nên cả công ty chứng khoán và nhà đầu tư cần thận trọng với giao dịch margin để góp phần giúp thị trường phát triển bền vững…
Trong sáu tháng cuối năm, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước sẽ thực hiện quyết liệt việc kiểm tra hoạt động cho vay margin của các công ty chứng khoán, nhằm đảm bảo hoạt động này diễn ra đúng theo quy định của pháp luật.
